Jak kształtuje się kurs kryptowalut

Cena aktywów cyfrowych może wyraźnie zmieniać się nawet w ciągu jednego dnia. Bitcoin rośnie wraz ze wzrostem popytu, koryguje się po dużych transakcjach sprzedaży, a niektóre altcoiny potrafią zmienić swoją wartość o kilkadziesiąt procent pod wpływem wiadomości lub zmian zainteresowania uczestników rynku. Dlatego warto zrozumieć, jak kształtuje się kurs kryptowalut i dlaczego ten sam aktyw może jednocześnie mieć różną cenę na kilku platformach.

W przeciwieństwie do walut narodowych większość kryptowalut nie posiada centralnego organu ustalającego jednolitą cenę. Kurs kształtuje się w wyniku interakcji kupujących i sprzedających. Wpływają na niego również płynność, wolumen obrotu, wiadomości, sytuacja makroekonomiczna oraz regulacje.

Jak kształtuje się cena kryptowaluty

Jeżeli wyjaśnić, jak kształtuje się cena kryptowaluty, podstawowy mechanizm rozpoczyna się od transakcji pomiędzy uczestnikami rynku. Jeden użytkownik jest gotów kupić kryptowalutę po określonej cenie, drugi – sprzedać ją. Gdy warunki się pokrywają, dochodzi do zawarcia transakcji.

Na scentralizowanych giełdach zlecenia zazwyczaj trafiają do księgi zleceń (order book). Znajdują się w niej:

• zlecenia kupna — bids;

• zlecenia sprzedaży — asks;

• dostępny wolumen dla każdego poziomu cenowego.

Załóżmy, że kupujący są gotowi nabyć Bitcoin maksymalnie po cenie 60 000 USD, a najbliższy sprzedający zgadza się sprzedać go za 60 010 USD. Różnica pomiędzy najlepszą ceną kupna i sprzedaży nazywana jest spreadem. Gdy uczestnik rynku akceptuje dostępne zlecenie, dochodzi do transakcji.

Stały przepływ takich operacji kształtuje bieżącą cenę rynkową.

Jak kształtuje się cena kryptowaluty pod wpływem popytu i podaży

Aby zrozumieć, jak kształtuje się cena kryptowaluty, należy uwzględnić podstawową zasadę rynku. Jeżeli popyt rośnie, a liczba sprzedających przy aktualnej cenie jest niewystarczająca, kupujący muszą zgodzić się na wyższe poziomy cenowe. Kurs rośnie.

Jeżeli podaż wzrasta, a chętnych do zakupu jest niewielu, sprzedający obniżają cenę. Kurs spada.

Na popyt mogą wpływać:

• popularność projektu;

• rozwój technologii;

• napływ kapitału prywatnego i instytucjonalnego;

• pozytywne wiadomości;

• poprawa otoczenia regulacyjnego;

• ogólne oczekiwania rynkowe.

Podaż również ulega zmianom. Właściciele mogą przenosić monety na giełdy w celu sprzedaży, wycofywać je do długoterminowego przechowywania lub blokować w stakingu. Dlatego cena zależy nie tylko od całkowitej liczby wyemitowanych monet, lecz także od wolumenu, który jest faktycznie dostępny na rynku.

Dlaczego kryptowaluta nie ma jednej stałej ceny

Na różnych giełdach notowania tego samego aktywa mogą się nieznacznie różnić. Wynika to z faktu, że każda platforma posiada własnych użytkowników, własną płynność oraz własny przepływ zleceń.

Przykładowo na jednej giełdzie Bitcoin może kosztować 60 000 USD, a na innej 60 080 USD. Różnica ta jest często zmniejszana dzięki arbitrażowi: uczestnicy rynku kupują aktywo tam, gdzie jest tańsze, i sprzedają je tam, gdzie jest droższe.

Na różnice cen wpływają:

• płynność;

• prowizje;

• szybkość transferów;

• ograniczenia dotyczące wpłat i wypłat;

• popyt regionalny;

• specyfika par handlowych.

Dlatego notowanie prezentowane na stronie analitycznej może stanowić wartość średnią lub indeks obliczony na podstawie danych z kilku giełd.

Jak kształtuje się kurs Bitcoina

Pytanie, jak kształtuje się kurs Bitcoina, jest szczególnie istotne, ponieważ Bitcoin nie posiada banku centralnego ani firmy ustalającej jego oficjalną wartość. Cena powstaje na platformach handlowych w wyniku rzeczywistych transakcji.

Gdy popyt rośnie szybciej niż dostępna podaż, kupujący zaczynają realizować zlecenia sprzedaży na coraz wyższych poziomach cenowych. Cena rośnie. Gdy przeważa sprzedaż, następuje ruch w przeciwnym kierunku.

Na kurs Bitcoina wpływają:

• popyt i podaż;

• płynność;

• aktywność dużych uczestników rynku;

• przepływy kapitału instytucjonalnego;

• sytuacja makroekonomiczna;

• decyzje regulatorów;

• oczekiwania inwestorów.

Maksymalna podaż Bitcoina jest ograniczona przez protokół – może istnieć nie więcej niż 21 milionów BTC. Sama ograniczona emisja nie gwarantuje jednak wzrostu ceny – do jej wzrostu niezbędny jest popyt.

Jak kształtuje się cena Bitcoina

Aby lepiej zrozumieć, jak kształtuje się cena Bitcoina, rozważmy prosty przykład księgi zleceń. Załóżmy, że sprzedający oferują:

• 0,5 BTC po 60 000 USD;

• 1 BTC po 60 050 USD;

• 2 BTC po 60 100 USD.

Jeżeli kupujący chce natychmiast kupić 2 BTC przy użyciu zlecenia rynkowego, oferta dostępna po pierwszej cenie okaże się niewystarczająca. Zlecenie zacznie być realizowane na kilku poziomach cenowych, w tym po wyższych cenach.

W rezultacie duży zakup może przesunąć cenę w górę. Im niższa płynność, tym silniejszy wpływ pojedynczego dużego zlecenia na kurs. Analogiczny mechanizm działa podczas sprzedaży – duże zlecenie może kolejno realizować zlecenia kupna i przesuwać cenę w dół.

Jak kształtuje się cena Bitcoina na różnych platformach

Odpowiedź na pytanie, jak kształtuje się cena Bitcoina, jest również związana ze specyfiką konkretnej giełdy. Każda platforma stanowi odrębny rynek z własną księgą zleceń.

Jeżeli popyt na jednej giełdzie gwałtownie wzrośnie, cena BTC może tam tymczasowo być wyższa niż na innych platformach. Następnie arbitraż zazwyczaj zmniejsza tę różnicę.

Notowanie, które użytkownik widzi na stronie internetowej lub w aplikacji, może oznaczać:

• cenę ostatniej transakcji;

• średnią wartość z kilku giełd;

• średnią ważoną cenę;

• własny indeks danego serwisu.

Dlatego dane prezentowane przez różne platformy czasami się różnią.

Jak płynność wpływa na kurs

Płynność pokazuje, jak łatwo można kupić lub sprzedać aktywo bez znaczącej zmiany jego ceny. W przypadku dużych kryptowalut zazwyczaj istnieje wiele zleceń na różnych poziomach cenowych, dlatego niewielka transakcja ma ograniczony wpływ na notowania.

W przypadku tokenów o niskiej płynności sytuacja wygląda inaczej. Jeżeli w księdze zleceń znajduje się niewiele ofert, nawet stosunkowo niewielki zakup może szybko podnieść cenę, a sprzedaż – spowodować wyraźny spadek.

Wysoka płynność zazwyczaj oznacza:

• mniejszy spread;

• bardziej stabilną realizację zleceń;

• mniejszy poślizg cenowy;

• bardziej stabilne kształtowanie się ceny.

Dlatego transakcja o tej samej wartości może niemal nie wpłynąć na kurs Bitcoina, a jednocześnie znacząco zmienić cenę niewielkiego tokena.

Czym jest poślizg cenowy

Poślizg cenowy (slippage) występuje wtedy, gdy rzeczywista cena realizacji zlecenia różni się od oczekiwanej. Jest to szczególnie charakterystyczne dla dużych zleceń rynkowych oraz aktywów o niskiej płynności.

Przykładowo użytkownik widzi cenę tokena wynoszącą 1 USD i decyduje się kupić dużą ilość. Jednak po cenie 1 USD dostępna jest jedynie niewielka liczba tokenów. Pozostała część zlecenia zostaje zrealizowana po cenach 1,01 USD, 1,03 USD i 1,05 USD. W rezultacie średnia cena zakupu okazuje się wyższa od początkowo wyświetlanej.

Pokazuje to, dlaczego cena ostatniej transakcji nie gwarantuje możliwości zakupu dowolnej ilości aktywa po tym samym poziomie cenowym.

Jak wiadomości wpływają na wartość

Wiadomości zmieniają oczekiwania uczestników rynku, a tym samym ich decyzje dotyczące kupna i sprzedaży. Na rynek mogą wpływać:

• zmiany regulacyjne;

• orzeczenia sądowe;

• notowanie na dużej giełdzie;

• ataki hakerskie i awarie techniczne;

• bankructwa firm;

• aktualizacje blockchaina;

• uruchomienie nowych produktów inwestycyjnych.

Jednocześnie rynek reaguje nie tylko na samo wydarzenie, lecz również na oczekiwania. Nawet pozytywna wiadomość może zostać połączona ze spadkiem ceny, jeżeli została wcześniej uwzględniona w wycenie, a po jej publikacji inwestorzy zaczęli realizować zyski.

Dlaczego makroekonomia wpływa na kryptowaluty

Rynek kryptowalut nie funkcjonuje w oderwaniu od światowej gospodarki. Inwestorzy rozdzielają kapitał pomiędzy akcje, obligacje, waluty, surowce i aktywa cyfrowe.

Na popyt mogą wpływać:

• stopy procentowe;

• inflacja;

• dostępność płynności;

• tempo wzrostu gospodarczego;

• oczekiwania dotyczące recesji;

• zmiany kursów światowych walut.

Gdy warunki finansowe stają się bardziej restrykcyjne, zainteresowanie ryzykownymi aktywami może maleć. Z kolei wraz ze wzrostem dostępnej płynności część kapitału może być kierowana do instrumentów o wysokim potencjale zysku.

Jak emisja wpływa na cenę

Mechanizm emisji monet różni się w zależności od projektu. Dlatego należy uwzględniać nie tylko popyt, lecz także zmiany podaży.

Na cenę mogą wpływać:

• emisja nowych tokenów;

• odblokowanie tokenów należących do zespołu i inwestorów;

• nagrody dla górników lub walidatorów;

• spalanie tokenów;

• zmiany zasad emisji.

Jeżeli podaż szybko rośnie przy niezmienionym popycie, może to wywierać presję na kurs. Jednak również ograniczona emisja nie gwarantuje wzrostu – bez kupujących nawet rzadkie aktywo może tracić na wartości.

Dlaczego kurs może gwałtownie się zmieniać

Silne ruchy cenowe często wynikają z połączenia kilku czynników:

• dużych zakupów lub sprzedaży;

• istotnych wiadomości;

• niskiej płynności;

• realizacji zysków;

• paniki uczestników rynku;

• likwidacji pozycji z wykorzystaniem dźwigni finansowej.

Przykładowo gwałtowny spadek może doprowadzić do przymusowego zamknięcia pozycji zabezpieczonych depozytem. Dodatkowa sprzedaż wzmacnia ruch spadkowy i wywołuje kolejne likwidacje.

Dlatego krótkoterminowa zmienność może czasami znacznie przewyższać zmianę fundamentalnej wartości projektu.

Czy można dokładnie przewidzieć kurs

Nie da się z pełną dokładnością określić przyszłej ceny kryptowaluty. Wartość zależy od decyzji milionów uczestników rynku oraz wydarzeń, których nie można wcześniej przewidzieć.

Do analizy wykorzystuje się:

• wskaźniki analizy technicznej;

• wskaźniki fundamentalne;

• dane z blockchaina;

• wolumen obrotu;

• statystyki makroekonomiczne;

• analizę nastrojów rynkowych.

Narzędzia te pomagają oceniać prawdopodobne scenariusze, jednak nie gwarantują wyniku. Nawet silny trend może ulec zmianie po niespodziewanym wydarzeniu lub gwałtownym przepływie kapitału.

Zrozumienie tego, jak kształtuje się kurs kryptowalut, zaczyna się od podstawowej zasady: cena powstaje w wyniku interakcji pomiędzy kupującymi i sprzedającymi. Na ten proces jednocześnie wpływają płynność, wielkość dostępnej podaży, wiadomości, sytuacja makroekonomiczna, emisja oraz oczekiwania uczestników rynku. Dlatego odpowiedzi na pytanie, jak kształtuje się cena kryptowaluty, nie można sprowadzić do jednego czynnika. Bieżące notowanie odzwierciedla równowagę pomiędzy popytem a podażą w danym momencie, a zmiana warunków rynkowych może bardzo szybko tę równowagę zmienić.